David Edwards
Sa kabila ng kamakailang mga pagtaas sa dami ng transaksyon at pagbuo ng bayad, kulang pa rin ang Solana sa institusyonal na apela upang palitan ang Ethereum bilang pagpipiliang blockchain para sa tradisyonal na pananalapi, ayon sa crypto bank Sygnum.
Pinapaboran pa rin ng Institusyonal na Kagustuhan ang Ethereum
Sa isang post sa blog na may petsang Mayo 8, binigyang-diin ni Sygnum na habang ang kasalukuyang sentimento sa merkado ay maaaring pabor sa mga sukatan ng pagganap ni Solana, ang pangmatagalang desisyon ng mga institusyong pampinansyal ay humuhubog sa landscape ng blockchain. Napansin ng kompanya na ang mga pangunahing bentahe ng Ethereum—seguridad, katatagan, at matagal na buhay—ay patuloy na pinahahalagahan ng mga stakeholder ng institusyon.
"Hindi pa kami nakakakita ng mga nakakumbinsi na senyales na ang Solana ang mas gustong piliin," sabi ng firm, na binibigyang-diin na ang pare-parehong track record ng Ethereum ay nananatiling isang mapagpasyang kadahilanan sa pag-aampon ng blockchain sa antas ng enterprise.
Ang Kita ng Solana ay Nakikitang Pabagu-bago
Na-flag ng Sygnum ang kawalang-tatag ng base ng kita ng Solana, na binanggit ang matinding pag-asa nito sa sektor ng memecoin. Ang konsentrasyong ito, ang pangangatwiran ng kompanya, ay ginagawang pabagu-bago ang mga kita ni Solana at hindi gaanong kaakit-akit sa mga institusyong naghahanap ng mahuhulaan na kita. Ang Ethereum, sa kabaligtaran, ay patuloy na nakakakuha ng 2–2.5 beses na mas maraming kita kaysa sa Solana, at ito ay nagagawa mula sa mas sari-sari at matatag na mga mapagkukunan tulad ng desentralisadong pananalapi (DeFi), tokenization, at mga imprastraktura ng stablecoin.
"Ang pagbuo ng kita ng Solana ay tinitingnan bilang hindi gaanong matatag, na nililimitahan ang potensyal nito na malampasan ang Ethereum," ang sabi ng ulat, na nagmumungkahi na ang pinaghihinalaang agwat sa pagpapahalaga sa pagitan ng dalawang chain ay maaaring mabigyang-katwiran sa pamamagitan ng kanilang magkakaibang mga profile ng kita.
Tokenomics at Value Accrual Challenges
Ang Tokenomics ay nananatiling isa pang nakadikit na punto. Habang pinangungunahan ni Solana ang Ethereum sa bahagi ng merkado ng bayad sa Layer-1, karamihan sa mga bayarin nito ay binabayaran sa mga validator at hindi direktang nakikinabang sa token ng SOL. Higit pa rito, binigyang-diin ng Sygnum na tinanggihan ng komunidad ng Solana ang isang kamakailang panukala upang bawasan ang rate ng inflation ng token—isa pang tagapagpahiwatig na ang paglago ng halaga ng token ay hindi pangunahing pokus.
Sa kabaligtaran, ang mas mabagal na dami ng transaksyon ng Ethereum sa mainnet nito ay ayon sa disenyo, na naka-link sa diskarte sa pag-scale ng Layer-2 nito na nagpapababa ng mga gastos sa base layer ngunit nagpapanatili ng mas malawak na halaga ng accrual sa ETH.
Path Forward para sa Solana
Sa kabila ng mga kritisismong ito, kinilala ng Sygnum na sumulong ang Solana sa mga lugar tulad ng kabuuang halaga na naka-lock sa mga protocol ng DeFi at na may potensyal itong paliitin ang agwat sa Ethereum. Kung ang Solana ay maaaring lumawak sa mas matatag na mga stream ng kita tulad ng tokenization at stablecoins, maaari itong makakuha ng lupa.
Bukod dito, ang kamakailang strategic shift ng Ethereum—muling tumutok sa pag-unlad ng Layer-1 at muling pagsusuri sa diskarte nito sa merkado—ay maaaring magsilbi bilang isang pansamantalang tailwind, na humahadlang sa dalawang taong trend ng hindi magandang pagganap na nauugnay sa Solana.
